"市场整体围绕着主题投资而展开，有新的热点出来，资金就蜂拥其中，市场呈现"重行业、重个股而轻指数"的格局。尽管基金是市场的主流机构，但吴涛认为，这轮反弹中，"市场比较活跃的是游资看好的品种，基金更多是被动投资。"
事实上，基金参与主题投资的只是一部分资金。很多基金是持仓不动，只做小幅的结构调整。指南针的赢富数据，基金的净买入和净卖出数据正在大量减少，业内人士认为这是基金守仓不动的有力证据。
然而，短线参与热点品种的风险仍然很大。因此，机构投资者也根据资金特点采用不同的招数应对。吴涛说，基金不再像去年那样集中持股，而是选择分散投资的方式来提高流动性，降低风险。资金量小的私募亦是如此，纷纷选择了"轻拿轻放"，不敢重仓买入某一只股票。前述私募投资经理直言他们换股比较频繁，"买时当宝贝，卖出则是垃圾。"
中线趋势不明朗
北京一家主流券商的副总经理私下表示，目前的市场热点行情属于资金驱动性地爆炒，往往难以持久。在投资者纷纷追求这种资金驱动性的投资机会下，作为卖方机构，"只能在各热点板块间疲于奔命地研究，而这亦是卖方很避讳的事情。"而最让他郁闷的是"中线趋势仍不好判断"。
上述这位副总经理认为，在通胀环境成本上升的前提下，涨价概念将是选股的一个大方向，但涨价具体对哪些企业能带来持续性的机会，则还看不清楚。就业绩增长而言，他认为很多企业的增长并不乐观。而银行今年30%的增长比较确定。但担心的是，"银行业绩增长走的是下坡路。"
从表面看来，热点似乎是集中在医药、钢铁、化工等。上述研究总监认为这类主题投资的炒作，有80%没有业绩支撑，不可能成为主流的行情。更重要的是，市场资金没有一致性的行动，纷纷在自下而上的炒作一些筹码，"跌得多的、估值便宜的、有炒作理由的"都可以成为热点，但持续性往往极短。
类似的担忧不仅存在于卖方机构上，在买方上亦如此。
深圳一家阳光私募管理的信托仓位仅仅是四成。"市场上找不到很多可以投资的有安全边际的品种，不少机构看好的涨价概念，也许很快就支撑不住。"而选来选去，他判断高能源价格衍生的投资逻辑还能延续，一些消费的子行业也还不错。
"信心是涨起来的，悲观是跌出来的。"面对市场找不到主流方向的苦恼，平安证券投资策略部副总经理罗晓鸣认为，机构对市场的看法分歧比较大，没有办法找出整体性的方向。但他觉得，为把握反弹行情，对一些跌的多、反弹少的筹码可以适时买入。
"下半年市场的扩容压力将有所减缓，市场供求矛盾将有所改善;同时通胀压力也将逐步缓解。在宏观经济和企业盈利等基本面因素保持良好态势的前提下，市场仍具有较好的投资机会。" 正在发行的招商大盘蓝筹基金拟任基金经理黄顺祥信心十足。(中国经营报 卢远香)
