十年孕育 依旧好事多磨
自1998年12月原国家计委向国务院提出设立创业板到2008年7月国务院今年经济改革九大任务中确定创业板为08年资本市场建设重点,我国创业板已整整孕育了十年的时间。就在市场各方对于创业板今年登场抱有极大希望之时,创业板大门却始终未能打开。创业板的迟迟未能推出,也使得曾经充满高昂情绪备战的国内各家中小企业信心尽失,纷纷将目光投向了海外的新兴市场。而包括伦交所、新交所等海外证券交易所也瞧准时间,纷纷来华宣传各自的新兴交易平台。在目前市场将目光齐刷刷地聚集华尔街金融风暴的时候,呼吁创业板推出的声音显得微不足道。难道被认为创业板最佳推出时机的2008年,真的会一无所获吗？在近日举办的天津创投融资论坛上,业内相关人士纷纷表示,现在仍是推出创业板的时机。
在受国际经济影响而日益严峻的市场形势下,沉寂近5个月之久的创业板似乎正被人遗忘。在9月24日天津创投融资论坛上,众业内人士均认为创业板搁置给中小企业融资及风投机构所带来的困境,发表了看法。而认为创业板此时推出仍旧正当时也成为了大家的共识。
德丰杰龙脉执行董事赵光斗表示:"就目前宏观情况而言,仍然是一个可以推出创业板的时机。与其一直被动等待创业板合适的推出时机,不如选择给市场一个机会进行自我调整。我们要看到创业板带来的可能是整个风险投资行业、中小企业甚至整个资本市场的活跃,与这种活跃相比,给市场造成的实际影响小之又小。"与会的VC、PE们大多都表现出了对未来全球经济形势的担忧,众多人士表示,华尔街投资银行的纷纷落马很可能也大大增加中国的投资难度。
"雷曼为代表的华尔街投资银行的财务问题一定会对中国有所影响。"霸菱亚洲的董事总经理曾光宇认为。在他看来,外资PE的影响是首当其冲的,由于很多在中国投资的PE都是全球性的,因此在接下来很可能出现大量资金流向美国以救助本地市场的情况,而这样,"就会导致全球性的投资额度收缩,这也意味着,外资PE在中国的投资金额同样会出现缩水,企业获得投资的难度大大增加了。" ChinaVenture的报告显示,今年二季度,中国IPO企业的总体融资金额为73.26亿美元,环比减少39.2%,同比减少了64%。
对于因国内创业板难产,所带来的众多企业齐赴海融资的现象,深圳东方富海投资管理有限公司总裁程厚博表示:"现在看还是国内的市场更加稳定,我们也考虑将计划上市的企业首先推上国内的市场。"作为一家人民币风险投资基金,国内资本市场是该投资公司非常看重的退出渠道,他认为,在目前中国企业赴海外上市越来越困难的时候,推出创业板正当其时。
程厚博也表达了自己对于创业板搁置给中小企业所带来的融资难题。他指出,前期为推创业板储备了不少优秀的项目,现在创业板一搁置,我们投资周期也会相应延长,而这些中小企业的再融资就成了一个问题。中小企业中获得商业银行贷款还存在相当大的难度,因此,依靠民间资本和风险投资成了一个可行的途径:"但现在是,我们投资的周期延长了,那么等于说,能够获得投资的企业数量也就减少了。"
赵光斗指出,实际上,中国企业赴海外上市相当部分是因为国内创业板的缺失,而在陌生的市场,企业很容易因为市场不熟悉,出现投资人不认可的情况,增加募资的困难。
发改委中小企业研究中心副主任包国强在接受采访时指出,近期中小企业的频繁倒闭关门最重要的一个原因就是融资渠道不畅。"要知道目前银行担保的渠道是远远不够解决中小企业资金问题的,它需要大量的民间资本。"包国强表示,中小企业资金需求的特点就是频率高、风险大,这是目前大部分商业银行无法提供的,而通过风险投资融资则相应容易,"首先担保这一块就不需要了"。
即使在融资渠道多样的美国,企业发展最重要的依靠也是风险投资。"这与他们成熟的创业板密不可分,而风险投资对创业板的推出作用也至关重要。"
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